酒鬼酒业绩暴降！超97%，崩盘了

酒鬼酒：业绩和股票价格双双上涨

现在整个酒业都处在一个调整时期，不过所有人都对这个产业充满了信心。目前，白酒仍是一个好的投资选择。

2021年，酒鬼酒以一种异军突起的姿态，成为业内的一匹黑马。无论从业绩上，还是从股票价格来看，酒鬼酒的业绩都十分优秀。

从经营情况来看，白酒行业在2021年实现营收34.14亿，净利润8.935亿，营收增速为86.97%，净利润增速为81.75%。股票价格上，自2020年五月至2021年九月期间，酒鬼酒累计上涨786%，高峰期曾触及273.29元，总市值近九百亿。

酗酒者的表现急剧下降

然而，酒鬼酒的好日子并没有维持多久，仅仅两年时间，其“辉煌”便宣告终结。在2022年，酒鬼酒公司的表现将会放缓，2024年将会更加糟糕。

酒鬼酒于一月二十四日发布了其2024年业绩预测。该公司的业绩预期为14.23亿美元，同比下降将近50%；而归属于母公司的净利润仅在一千万到一千五百万之间，较上年同期减少了90%以上；而扣掉非经常收益，则是在五百万到七百五十万之间，跌幅更大，将近一倍。

酒鬼酒的发展及其两难

面临着销售下滑的局面，酒鬼酒将此归咎于经销商。他们表示，目前的产业仍处在一个深刻的调整阶段，市场的竞争日趋加剧，各渠道商的态度趋于谨慎，消费者也不再肯花钱。另外，其利润份额在高档商品中所占份额的降低也对其表现造成了冲击。

公告公布后，酒鬼酒股票持续下挫。最新的收盘价是44.49元，现在的市场价值是144.56亿，与巅峰时期相比已经下跌了八成以上，总资产缩水了七百四十亿多。若从年初开始，该公司的股票价格就下跌了20%以上。

酒鬼酒目前所处的境地，都是由于自身原因。就是因为他们之前的发展势头过于迅猛，以至于过度消耗了未来的发展潜能。所以，酒鬼酒的风光并不长久。

从2019年初开始，酒鬼酒就曾雄心勃勃地喊出“回归高端白酒”的口号，并定下“短期三十亿，中期五十亿，长期一百亿”的战略规划。要知道，酒鬼酒在2028年的时候，一整年的收入也不过11.87亿而已，要想实现“短期30亿”，至少还得再多三次。

酒鬼酒积极拓展分销网

由于这个目的过于宏大，因此之后的战略看起来有些极端。用业内的话来说，三十亿就是一块地，五十亿就是一块地，百亿就是一块地。当时的酒仙酒业，根本没有能力在全国范围内发展。不过，酒鬼酒为了提高营收，也就豁出去了，开始在全国各地大肆招收代理商。

根据数据，在2020年至2022年间，酒鬼酒实现了235家、493家和330家新店，4年间累计新增1246家。截至2022年年底，酒鬼酒拥有1774个分销商。

酒鬼酒的激进扩张及其通路之困

怪不得酒鬼酒在业绩报告中说要对经销商负责。除去销售渠道的问题，酒酒旗下有三个主打高端、次高端和低端的内参、酒鬼和湘泉三个品牌。2021年，酒鬼酒在六个月里连续五次上调，其售价甚至超越了“飞天”。

不得不说，在短时间里，这种积极的发展战略还是很有成效的。而在2021年度，酒鬼酒公司的营业收入为34.14亿元，净利润为8.935亿元，仅用3年就完成了“短期30亿”的既定指标。但不得不说，这种极端的战略也存在着许多潜在的风险，而随着时间的推移，问题也在不断地出现。

就像前面所说的，为了向全国扩张，需要大规模地招收分销商，但是他们的经营水平不够，在存货的压力不断增加的情况下，酒鬼酒已经有不少的分销商偷偷地进行了跨地区的营销（串货），造成了商品的价格倒挂。无奈之下，酒鬼酒被迫选择了缩减分销渠道，预计在2022年前半年，将会缩减至1301个。华北地区75个代理商，华东地区76个，华南地区28个，华中地区210个，其它地区84个；平均每家零售商的数量较上年同期下降12.22%，仅为768,000元。

白酒行业的倒挂与销售下降

而在白酒产业进入冬天之后，酒鬼酒旗下三款主要白酒产品的价格都有一定的下降。尤其是内参酒，更是出现了最大的倒挂。从今日酒类价格统计来看，目前的内参酒批发价格为750，较此前850元下调100元。而在某些网络购物网站上，52度500 ml的内标酒，售价低于800元是很正常的事情。

为平抑物价，酒鬼酒还通过限量发货等手段进行定价。他们首先在明年七月下架下52度500 ml的内参酒，之后十月，“酒鬼”、“湘泉”两大品牌也暂时停产，以消化已有存货。但是，就当前的零售价格而言，上述举措并未取得应有的成效。

从整体上说，目前的白酒产业调整尚未完成，而酒鬼酒经过三年的调整，仍未见尽头。

就收益而言，2024年将仅为14.23亿美元，与2019年持平。更惨的则是净利润，按照业绩报告中所说的一千五百万，这是十年以来的最低水平。

从以上的财报来看，酒鬼酒目前处于一个非常困难的调整阶段。

然而，这种修正何时会停止，也许并不那么令人高兴。

白酒行业调整战略拓展

近两年来，酒鬼酒一直在尝试着进行一些调整。据悉，今年酒鬼酒将在省内建仓，在省外树立样板。截止到2024年7月末，第一期15家白酒品牌已基本建成。未来，酒鬼酒还要继续扩大其在全省的占有率，力争湖南各县市区均可见到其产品。

酒鬼酒的存销两难

此举不但标志着白酒行业将重心转移到了省级市场，也标志着白酒行业将由以往依靠渠道支出带动业绩的模式转变为依靠实物业绩驱动的业绩增长模式。

当然，这种变化在短时间内是不显著的。根据合约债务，即代理商接单的热情，酒鬼酒在2022年三季度的合约债务仅为2.07亿元，同比下滑17.6%；再对比一下2021年度的最高峰值，1382亿，下降幅度更大。

随着合约债务的下降，酒鬼酒存货问题日益严峻。截至2024年三季度，酒鬼酒存货总额为15.57亿元，较上年同期增加15.16%，为总资产36.5%。2021-2023年，酒鬼酒存货总额为12.69亿元，14.17亿元，15.57亿元，较上年同期增长23.58%,11.66%,9.85%。

据悉，酒鬼酒现有年产原酒12000吨，2024年将增加3000吨原酒，今后数年产量可达22800吨。但是，在2022年末，茅台酒销售总量仅为9882吨，而到2022年末，其成品酒存量为5671吨，主粮40526吨。

如此高的存货量，原本就要五六年时间去消化，在销量下滑的情况下，可以想象，今后酒鬼酒的存货压力将会越来越大。

酒鬼酒公司的突破战略

值得关注的是，酒鬼酒方面也给出了相应的对策，其中有：

首先，要进一步加强 BC连锁经营方式的转变，夯实消费者的根基；

其次，以家乡为中心，以省内几个样板市为中心，创建“粮仓”型大市；

另外，将内参嘉辰版与酒鬼红瓶列为公司的重要策略产品；

开发新的营销网络，寻求新的业务增长点。

但酒鬼酒要摆脱目前的困局，仅凭自身实力是不行的。整体产业的复苏是至关重要的。

作者申明：该内容是人工智能产生的报告/回馈